O que você prefere? Bônus de subscrição ou Opções?

Esse post foi inspirado em outro do blog Direito é legal.

Bom, imaginemos que você foi convidado para ser o administrador de uma companhia como a… digamos… Disney do Brasil, a ser instalada em Brasília !!!

Que maravilha! Daí os grandes shareholders, ávidos para capturar tão justa e competente alma, perguntam:

“Meu caro senhor! Falta apenas acertarmos a sua bonificação! O que prefere? Opções de compra de ações ou bônus de subscrição?”

E aí?

“Vamulá”!

Para não tornar esse post muito extenso, vamos, BREVEMENTE, explicar o que são cada um dos institutos, beleza?

Tanto o bônus de subscrição quanto às opções de compra (call stock options) são valores mobiliários que dizem respeito a direitos de aquisição de ações. E acabam aí as semelhanças.

As opções, que podem ser tanto de compra (call) como de venda (put), são direitos potestativosde adquirir ou vender, em determinada data, uma ação pelo seu preço de face.

Em português agora? Ok… Um shareholder da  companhia aberta Disney do Brasil lança na BM&F BOVESPA mil opções de compra de ações ordinárias da DSNY11 com vencimento para 31 de dezembro de 2010 a R$ 15,00 cada ação.

Um investidor, acreditando que a DSNY11 vale, hoje, R$ 13,00 e que o novo parque em Brasília vai “bombar”, adquire todas essas opções de compra por um prêmio de R$ 2,05 cada. Ele desembolsou, portanto, R$ 2.050,00.

Ele agora é o titular do direito de comprar mil ações R$ 15.000,00 independente do valor que elas estiverem cotadas naquela data.

Hipoteticamente, novamente, se próximo da data de exercício, as ações estiverem valendo R$ 20,00 cada, sua opção, ou melhor, o seu direito de compra estará bastante valorizado e ele poderá negociar sua cessão a um terceiro, ou exercer o direito e adquirir as ações, que valem R$ 20.000,00, por R$ 15.000,00 (além do valor do prêmio já pago).

Do contrário, se, digamos, determinado governador for eleito e ninguém quiser visitar o parque e, por conta disso,  as ações passarem a valer R$ 10,00 cada. Bom… daí ele obviamente não vai utilizar a sua opção, pois basta que compre as ações por R$ 10.000,00, se for de seu interesse ainda.

Isso são opções.

E os bônus de subscrição? Os bônus de subscrição não são, na verdade, direitos de compra de ação, mas direitos de, como o próprio nome diz, de SUBSCREVER novas ações. Significa que, se a Companhia Disney do Brasil estiver pensando em lançar novas ações no mercado, os titulares dos bônus de subscrição terão preferências ou benefícios na aquisição destas.

Simplificando pra decorar: opções são direitos de compra (ou venda) de ações já existentes e bônus de subscrição são direitos de subscrição de novas ações.

Mas e aí, companheiro? Os shareholders estão esperando uma resposta! Ou dá ou desce! Opções ou bônus?

A resposta? Bom… depende de quem será o governador de Brasília em 2010

D&M, fazendo sua cabeça!